Admiterea la tranzacţionare

admiterea la tranzacţionare, procedură prin care un emitent de valori mobiliare este listat la bursă. Pentru ca un emitent să fie admis la tranzacţionare pe o piaţă reglementată, Legea nr. 297/2004 impune condiţii specifice referitoare la: i) societatea comercială în cauză. Pentru ca acţiunile unei societăţi comerciale să fie admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată, societatea trebuie să îndeplinească următoarele condiţii:

a) să fie înfiinţată şi să îşi desfăşoare activitatea, în conformitate cu prevederile legale în vigoare;

b) să aibă o capitalizare anticipată, de cel puţin echivalentul în lei al 1.000.000 euro sau, în măsura în care valoarea capitalizării nu se poate anticipa, să aibă capitalul şi rezervele, incluzând profitul sau pierderea din ultimul exerciţiu financiar, de cel puţin echivalentul în lei al 1.000.000 euro, calculat potrivit cursului de referinţă comunicat de B.N.R., la data cererii privind admiterea la tranzacţionare. Această cerinţă nu se aplică în cazul admiterii la tranzacţionare a unor emisiuni suplimentare de acţiuni, din aceeaşi clasă ca şi cele deja admise; c) societatea să fi funcţionat în ultimii 3 ani anterior solicitării de admitere la tranzacţionare şi să fi întocmit şi comunicat situaţiile financiare pentru aceeaşi perioadă, în conformitate cu prevederile legale. Cu aprobarea C.N.V.M., pe piaţa reglementată se pot admite la tranzacţionare şi societăţi comerciale care nu îndeplinesc condiţiile prevăzute la lit. b) şi c), în condiţiile în care se apreciază că: va exista o piaţă adecvată pentru respectivele acţiuni; emitentul este capabil să îndeplinească cerinţele de informare continuă şi periodică ce derivă din admiterea la tranzacţionare, iar investitorii dispun de informaţiile necesare pentru a putea evalua în cunoştinţă de cauză societatea şi acţiunile pentru care se solicită admiterea la tranzacţionare (art. 214 din Legea nr. 297/2004); ii) acţiunile emise. Acţiunile trebuie să fie: a) liber negociabile; b) integral liberate/plătite; c) să existe un număr suficient de acţiuni distribuite anterior publicului. Se consideră că s-a distribuit publicului un număr suficient de acţiuni, dacă: acţiunile pentru care s-a solicitat admiterea la tranzacţionare sunt distribuite publicului într-o proporţie de cel puţin 25% din capitalul subscris, reprezentat de această clasă de acţiuni sau dacă este asigurată funcţionarea normală a pieţei, cu un procent mai mic de acţiuni decât cel menţionat de 25%, datorită numărului mare de acţiuni existente în circulaţie şi a dispersiei acestora în rândul publicului. iii) obligaţiuni. Pentru ca obligaţiunile emise de societăţile comerciale, autorităţile publice şi organismele internaţionale să fie admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată, este necesar ca: a) emitentul să fie înfiinţat şi să îşi desfăşoare activitatea în conformitate cu prevederile legale în vigoare;

b) obligaţiunile care fac obiectul admiterii la tranzacţionare trebuie să fie liber negociabile şi integral plătite; c) valoarea minimă a împrumutului nu poate fi mai mică decât echivalentul în lei a 200.000 euro. Această prevedere nu se aplică în cazul emisiunilor continue, dacă suma împrumutului nu este determinată (art. 220 -222 din Legea nr. 297/2004). Procedura de admitere la tranzacţionare impune, în primul rând, întocmirea de către emitent a unui prospect de admitere la tranzacţionare, care are rolul de a asigura o informare completă a investitorilor despre caracteristicile valorilor mobiliare şi toate datele importante privind societatea. Prospectul de emisiune este supus aprobării de către C.N.V.M. şi apoi este publicat. După publicarea prospectului, emitentul, în baza hotărârii organului statutar, formulează o cerere de admitere la tranzacţionare, pe care o înaintează operatorului pieţii reglementate respective, cererea trebuind să fie acceptată de către operatorul de piaţă.